Libra：Facebook发币，27亿用户支撑的野心和未来

六合咨询第318期公司333研究报告

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全球最大的社交网络平台 Facebook 将发布 Libra 币，这是一个区块链平台，可为全球数十亿人提供简单、无边界的数字加密货币和金融基础设施服务。 Libra币基于区块链技术，以多种法币资产储备为担保，致力于打造全球通用货币。

Libra发布了英文、中文、法文、日文等9种语言的官网和白皮书。 此举在传统互联网和区块链领域引起巨大轰动。 英镑事件。 从2019年6月7日消息称Facebook将于6月18日披露白皮书，到Libra白皮书正式发布，Facebook股价从170.2美元涨至194.5美元，涨幅达14.3%，最高市值为5552亿美元。

Libra 帮助 Facebook 缓解用户隐私担忧，探索新的商业模式，改变全球货币和金融格局。 Libra与Facebook旗下应用Facebook、WhatsApp、Instagram、Messenger结合后，有望成为全球用户最多的加密货币。 Libra 有望成为 Facebook 生态中覆盖全球 27 亿用户的数字经济“中央银行”，并加速其他国家的美元化进程。 在极大影响全球金融业的同时，将带来诸多创新机会，甚至打造Libra数字经济帝国，书写货币金融史。

Facebook面临着用户隐私、商业模式单一等问题，希望通过Libra来解决。 政治咨询公司Cambridge Analytica被指控利用Facebook信息管理不善，窃取多达5000万Facebook用户的个人数据，并帮助共和党候选人、现任总统特朗普在2016年美国大选期间投放有针对性的政治广告。 基于区块链加密技术的 Libra 可以弱化 Facebook 滥用用户隐私的印象，而 Libra 充分平等的权利也可以减少人们对 Facebook 互联网霸权的质疑。

用户数据保护日趋严格，Facebook需要寻找新的商业模式。 Facebook免费或低价占用用户数据，利用大数据算法准确描述用户特征和偏好，精准推送广告，赚取广告费。 Facebook 的盈利模式单一。 2019年第一季度，广告收入为149亿美元，占总收入的98.9%。 当欧美用户数据保护新规则逐渐确立后，Facebook在分析用户数据之前必须获得用户的明确授权和考虑。 有利可图。 Libra可以帮助Facebook在不侵犯用户隐私的情况下进入一个巨大的支付场景，抢占金融科技领域。 它将成为用户金融服务的入口，赚取大量的中介费用。

Facebook 具有全球影响力，Libra 服务具有非凡的渗透力。 Facebook在全球拥有27亿用户，不分语言或宗教，实现了多元化。 以语言为例，除了英文，Facebook还支持中文、西班牙文、葡萄牙文、法文、德文等，并且随着用户规模的扩大，渗透到世界的每一个角落。 通过建设金融基础设施，尤其是在非洲、拉丁美洲等国家，Libra 有望利用具有竞争力的金融服务优势，进而为 Facebook 拓展新用户。

Facebook 与许多盟友一起推出了 Libra。 如果它被广泛采用，它将对全球金融体系产生深远的影响。 Facebook 在全球拥有 27 亿用户。 未来 Libra 成熟后，将是覆盖全球近 1/3 人口的最大社交平台。 游戏、电商、金融、线下服务等数字经济生态将在Libra中进行支付。 同时，Facebook连同Visa、MasterCard、Uber、Lyft、PayPal等，首批共有28位创始人。 在正式上线前，创始人人数预计将达到100人。Libra的创始人拥有数亿用户和针对Libra应用场景。 即使只有部分用户使用 Libra，Libra 也能立即成为全球流通最广泛的货币之一。

Libra 的第一批创始人

Facebook有望拥有为全球超过27亿人发行货币的权利，成为数字经济的“中央银行”。 Libra币定位为全球货币，以香港货币发行局运作为基础。 它不制定货币政策，遵循以篮子为代表的央行政策。 香港实行挂钩汇率制度，采用7.8港元兑1美元的固定汇率，基础货币的流量和存量必须完全由外汇储备支撑。 通过联系汇率制度，Libra 受益于低波动性的基础资产，稳定性高，同时防止在没有支持的情况下创造更多的货币，导致货币发行过多。

Libra有望改变传统的金融结构，对金融业产生很大的影响，同时也会带来很多创新的机会。 Libra的整个体系建立在全新的技术基础设施之上，是生态和应用场景的聚合。 如果 Libra 能够成功发行，将对金融体系产生巨大的影响。 从货币发行、支付、结算，到银行、证券等领域，都会出现全新的颠覆性挑战。 传统金融服务很可能会在 Libra 区块链上重建。 贷款业务、存款业务、基金投资都可以在区块链上实现。 还可以在 Libra 区块链上建立证券交易所和商品交易所。 Facebook 有望成为通往新金融服务的门户。

Facebook很可能与美国监管机构达成协议，储备金将以美元为主，推动各国美元化进程。 在一些发展中国家，由于主权货币太弱，改用美元，承认美元的合法地位，美元可以正常流通。 这种现象称为美元化。 联系汇率制度需要外汇储备的全力支持。 考虑到美元在全球的强势地位，同时为了缓解美国国内的监管压力，Facebook可能会与美国监管机构达成协议。 一揽子储备很可能以美元或美元资产为基础。 主啊，本质上，Libra 在全球流通中取代了美元。 Libra在其他国家的应用越广泛，就越会推动各国的美元化进程。

美国有望凭借Libra在数字经济竞争中获得显着的先发优势，其他政府也难以阻止Libra向数字经济领域渗透。 对于金融体系相对脆弱的发展中国家，整个国家的外汇储备可能不足1亿美元。 外资进​​入或内资走出去都非常困难。 但如果 Libra 成功广泛应用，很可能会解决这些问题，如果这些国家解决了金融基础设施问题，商业、贸易、金融服务都基于 Libra 进行，有望极大促进发展世界生产力。 相应的代价是，这些国家金融体系的外汇监管可能面临非常大的困难和风险。

各国政府很容易对法币进行外汇排斥管理，因为中心化的核心金融网络结构非常复杂，规模和建设成本也非常巨大。 如果要在他国境内铺设，成本高，动静大，必须得到当地政府的批准。 但区块链颠覆了传统的金融网络模式，将支付和金融核心网络直接放在互联网上，不需要牌照、专线和基础设施建设。 任何想使用手机的人都可以以极低、接近于零的成本自由接入和使用支付网络，并使用加密货币完成支付交易。

Libra 将给现有的第三方支付企业带来巨大的竞争压力和冲击，全球数字经济竞争时代即将到来。 中国以微信支付、支付宝为代表的第三方支付平台在移动支付领域取得了骄人的成绩，但这些第三方支付平台需要在各国推广，需要与各国商户监管机构对接，就像地面战一样； 而 Libra 更像是空军，现有的支付产品可能会受到影响。 随着全球数字经济竞争时代的到来，中国行业和监管机构有必要就加密货币进行更多的对话，首先对加密货币有更多的了解，以免在未来新的金融格局中落后。 .

Libra 最终会建立一个数字经济帝国，建立一个治理体系，并进化成一个新的物种。 在足够的激励下，Libra 节点将成为 Libra 数字经济在各个地区和行业的代表。 它们将使数十亿用户能够在经济中运作、创业、投资、贸易、相互提供服务以及从事各种金融活动。 Libra有望在互联网上打造一个完整的数字经济帝国。 假以时日，Libra 数字经济帝国的 GDP 可能会超过世界上大多数国家，并逐渐建立起自己的治理体系。 Libra 会进化成一个新的物种，和当今世界上的其他商业组织，无论规模有多大，利润有多大，都是一个完全不同的层次。

Libra 将在很大程度上推动开放金融的发展，无论成功与否，都将书写货币金融史。 加密货币可以让人们实现低成本甚至无成本的价值转移。 开放、即时、低成本的全球货币流动将为世界创造巨大的经济机会和商业价值。 Facebook推出Libra后，未来将有更多的组织、企业、团体、研究机构进入开放金融领域，这将彻底改变未来的货币和金融领域。 即使 Libra 的创造性实验不成功，也会为人类货币和金融的发展提供丰富的经验和教训，引导发展方向。

Libra 致力于打造全球数字原生货币。 初期采用联盟链形式，5年后探索转向公链。

Libra致力于推出简单无边界的全球数字原生货币，建立服务于数十亿人的金融基础设施，打造全新的去中心化区块链、低波动性加密货币和智能合约平台，为负责任的金融服务创新提供新机遇和新机遇。真正实现了“货币互联网”。 Libra基于安全稳定的开源区块链打造稳定币Libra币。 该货币由实物资产储备担保，并由独立协会管理，有助于在全球范围内转移资金，就像发送短信或分享照片一样简单且经济高效。 为更多人提供无缝流畅的支付体验。

比特币成功开启了区块链时代，但其作为支付货币的实验却失败了。 2008年中本聪发表论文《比特币：一种点对点电子现金系统》； 2009年，比特币网络上线，比特币诞生。 早期比特币社区积极探索将其作为全球支付货币。 2010年5月，美国程序员拉斯勒终于用10000个比特币换取了2个披萨，成为里程碑式的事件。

然而，随着比特币的使用越来越多，区块链用户不断增长，交易处理效率高、手续费高、通缩等问题备受诟病。 比特币网络每秒处理大约 4 笔链上交易。 当区块链拥塞时，交易可能几天都无法完成。 比特币交易费用以比特币计价。 受比特币价格上涨影响，交易手续费高峰时甚至可能达到数百元。 此外，比特币的总量是有限的。 与法币持续通货膨胀相比，以比特币计价的商品或服务价格持续下跌，即通货紧缩。 用户更愿意持有比特币而不是将其用作支付货币。 因此，在发展过程中，比特币逐渐失去了作为支付货币进行大规模应用的能力。

Libra采用双币制，包括稳定币“Libra币”和“Libra投资币”。 Libra协会创始人需要购买Libra投资代币（避免与Libra币混淆，简称LIT），投资融资不少于1000万美元。 LIT 持有人有权从 Libra 储备中获得红利。 Libra币以实物资产储备为担保，挂钩一篮子法币。 储备金来自 LIT 投资人（从协会购买 LIT）和 Libra 用户（通过法币 1:1 购买 Libra）。 准备金将投资于低风险资产。 时间产生兴趣。 Libra币专注于货币功能。 Libra 用户不会从储备资产中获得回报，没有投资价值。 LIT 承担着吸引投资者（包括 Libra 创始人）的目的。

Libra 致力于创造一种全球数字原生货币，具有高质量的货币特性，包括稳定性、低通胀、全球接受度和可互换性。 任何持有 Libra 的人都可以得到高度的保证，他们可以根据汇率将自己的 Libra 货币兑换成当地货币，类似于过去引入信用货币的方式，确保信用货币可以兑换实物资产，例如作为黄金，培养人们对新货币的兴趣。 相信。 虽然 Libra 不会使用黄金作为储备，但它会使用一系列低波动性资产，例如由稳定且信誉良好的中央银行提供的货币现金和政府证券。

与大多数加密货币不同，Libra 硬币完全由实物资产储备支持。 大多数加密货币缺乏由实物资产储备决定的内在价值，因此价格会根据心理预期大幅波动。 每一个新创造的 Libra 币在 Libra 储备中都有对应的一篮子银行存款和短期政府债券，从而建立人们对 Libra 币内在价值的信任。 Libra 储备金的目的是维持 Libra 货币价值的稳定，确保其不会随时间剧烈波动，更好地实现其货币功能。

Libra 币不与单一货币“挂钩”，以法定货币计价的 Libra 币价格会持续波动。 由于标的资产价值的波动，Libra 币并不总是可以兑换成等值货币，以任何当地货币计价的 Libra 币价格也可能随之波动。 储备资产的目的是最大限度地减少波动性，并让 Libra 硬币持有人相信该货币将长期保持其价值。 Libra 储备资产将由分布在全球的具有投资级信用评级的托管人持有，以确保资产的安全性和去中心化。

Libra 协会定位为独立的非营利性会员制组织，首批有 28 位创始人。 Libra 协会总部位于瑞士日内瓦。 协会成员包括不同地域的各类企业、非营利组织、多边组织、学术机构等。 他们致力于推动 Libra 金融生态系统的发展。 Libra 区块链的验证节点。 2020 年上半年 Libra 发布时，Libra 协会的创始人人数预计将达到 100 人左右。

Libra协会创始人的首批成员包括支付行业Mastercard、PayPal、PayU（腾讯大股东Naspers旗下）、Stripe、Visa； 技术和交易平台 Booking、eBay、Calibra（Facebook 旗下）、Farfetch、Lyft、Mercado Pago、Spotify、Uber； 电信 Iliad、沃达丰； 区块链：Anchorage、Bison Trails、Coinbase、Xapo； 风险投资 Andreessen Horowitz、Breakthrough Initiatives、Ribbit Capital、Thrive Capital、Union Square Ventures； 非营利组织、多边组织、学术机构 Creative Destruction Lab、Kiva、Mercy Corps、Women's World Banking。

Facebook 将保留 Libra 协会的领导地位至 2019 年底，之后享有与其他创始人相同的权利、义务和责任。 Facebook创建了受监管的子公司Calibra，以确保社交数据和财务数据相互分离，同时代表Facebook参与Libra网络的建设并提供运营服务。 早期，Facebook 团队与其他创始人合作，对 Libra 协会和 Libra 区块链的诞生起到了关键作用； 当 Libra 网络正式发布后，Facebook 作为众多成员之一，将承担与其他成员一样的协会管理责任。 责任。

Libra最初采用联盟链形式，历时5年探索转向公链，践行区块链的开放精神。 区块链分为“许可链”（包括联盟链和私有链）和“非许可链”（公有链），根据作为验证者节点访问区块链平台是否需要授权。 在“许可区块链”中，实体通过授予许可来运行验证节点。 在“无许可区块链”中，任何满足技术要求的实体都可以运行验证者节点。

Libra 将作为一个许可的区块链开始。 为了确保 Libra 真正开放并始终以用户的最大利益为出发点运行，Libra 网络将在发布后 5 年内开始向非许可网络过渡。 验证者节点可以大致指代比特币矿池（miner）。 比特币是典型的“非许可区块链”。 任何比特币矿池（矿工）都可以在没有授权的情况下作为节点参与比特币挖矿。 他们不仅要保证网络验证节点的稳定运行，还要积极参与区块链治理。

除了最初限制 Libra 成为验证者节点的自由外，Libra 区块链对所有人开放。 无论是处于许可状态还是非许可状态，Libra 区块链都会对所有人开放。 任何消费者、开发者或企业都可以使用 Libra 网络在网络上构建产品并提供更多服务。 增值效应。 对 Libra 区块链的开放访问确保了进入和创新的低门槛，并鼓励有利于消费者的健康竞争。 它是为世界建设更具包容性的金融服务的基础。

Libra 区块链使用“Move”编程语言，支持智能合约的构建。 Move 编程语言用于在 Libra 区块链中实现自定义交易逻辑和智能合约。 Move从历史上与智能合约相关的安全事件中吸取经验，从本质上可以让开发者更容易编写出符合其意图的代码，从而降低出现意外漏洞或安全事件的风险，让智能合约更加安全，促进演进建立在 Libra 区块链上的金融创新。 Libra区块链有望在一段时间后开放给开发者创建智能合约，以支持Move的演进和验证。

加密货币已成为不可逆转的趋势，从理想主义1.0模式升级到商业主义2.0模式

随着互联网巨头的加入，加密货币迎来转机，从此成为不可逆转的趋势。 2009年1月3日，比特币网络上线，加密货币作为人类经济史上的新生事物诞生。 经过十年的发展，加密货币已经形成了相当规模。 但同时，由于其对传统货币理论和制度的冲击，以及加密货币本身的不成熟，也承受着巨大的争议和压力，发展前景不容乐观。 各种势力都希望将其扼杀在萌芽状态。

在Facebook加密货币推出之前，趋势逆转的可能性仍然存在。 但在那之后，在超过 100 家大型机构和 27 亿全球用户参与历史进程之后，这种可能性将彻底消失，任何人或任何组织都无法阻止加密货币的前进。 在此之前，加密货币基本上被少数理想主义者所主导，他们提出了金融民主化、开放金融、通证经济、无边界金融、去中心化经济等口号，希望给全世界的人们带来不同的选择。 当Facebook这样的巨头加入后，加密货币从理想化的1.0模式升级到商业化的2.0模式，迎来了历史性的转折点。

Libra币定位稳定币，有望撼动USDT稳定币王者地位。 要成为 Libra 协会的创始人，您需要至少向 Libra 储备投资 1000 万美元。 按照协会的预期，2020年上半年将有100位左右的创始人，因此Libra的储备（市值）有望超过10亿美元。 根据Coinmarketcap数据，截至2019年6月27日，10亿美元市值可在加密货币市值排行榜中排名第19位，仅次于USDT，后者以35亿美元市值在稳定币领域排名第9位。

USDT泰达币（Tether USD），由Tether Corporation发行泰达币最新汇率，Tether Corporation承诺储备中的每一美元都将代表流通中的每一枚USDT币，在收取手续费的情况下，USDT可通过1美元赎回处理。 然而，在加密货币市场剧烈波动之际，USDT的增发也让用户不时质疑泰达是否乱发了USDT，而泰达也从未出具过权威的第三方审核证明其代币USDT是完全背书的美元。

Libra支持智能合约技术，可能成为以太坊最强大的对手。 Libra定位为金融基础设施，Libra智能合约平台将直接切入金融服务，这是以太坊的核心优势。 Libra 和以太坊一样，让货币可编程，而 Libra 是为了支付 gas 而设计的，逐渐走向非许可链共识机制，可扩展性等需求，从以太坊可以看出，加上 Libra 强大的节点联盟，可能成为以太坊的强劲对手。

比特币和以太坊承担了部分支付功能，但未来可能会取代日常支付功能。 比特币将更倾向于作为一种价值储存手段，更像是数字黄金。 因为以太坊主要是智能合约，所以主要在上面开发各种区块链叠加应用。 Libra 普及后，以太坊的支付属性也会下降。

Libra虽然面临全球监管，但仍有很大发展空间

Libra 创建全球数字原生货币，面临全球监管审查问题。 目前，Facebook可能已经与美国监管机构达成一定程度的默契。 主要问题在于世界其他国家的态度，尤其是一些对加密货币有严格规定的国家。 但从全球范围来看，由于世界各国政治、经济、文化等方面的差异，Libra即使不登陆明显反对Libra的国家，在世界舞台上仍有很大的空间。

Facebook 早就预料到了监管问题，而 Libra Networks 在瑞士注册。 Facebook 选择在瑞士注册其子公司 Libra Networks 以促进监管问题。 瑞士是加密货币非常友好的地区，也遵守欧盟法律。

在欧洲，Facebook因Libra挑战法币和隐私问题而遭到英法等国的攻击。 英国央行行长卡尼（Mark Carney）和法国财政部长布鲁诺·勒梅尔都呼吁七国集团严格审查和监管 Libra。 勒梅尔甚至直接批评 Facebook 的加密货币不具备成为主权货币的能力。 并且应该要求 Facebook 提供担保，明确 Libra 不会成为现有主权货币的竞争者。 卡尼强调，英格兰银行对该计划“持开放态度”，但不是“敞开大门”。 欧洲数据保护负责人乔瓦尼·布塔雷利 (Giovanni Buttarelli) 担心，这将使 Facebook 进一步整合个人数据和财务信息，对用户隐私构成更多额外风险。

美国似乎充满了质疑的声音，美联储积极支持Facebook。 美国参众两院议员纷纷表达了对 Libra 的质疑，甚至表示希望 Facebook 暂停开发。 已敲定将于 2019 年 7 月 16 日由美国参议院银行委员会进行听证会。Facebook 区块链项目负责人大卫·马库斯 (David Marcus) 预计将出席。 美国联邦存款保险公司（FDIC）前主席希拉·贝尔在接受媒体采访时也指出，Libra在白皮书中关于如何处理用户购买代币资金的含糊言辞令人担忧。

但值得注意的是，掌握美元货币政策大权的美联储主席杰罗姆·H·鲍威尔在近日的新闻发布会上表示，他并不担心美联储无法实施由于加密货币的货币政策，并认为 Facebook 已与全球监管机构合作。 相关各方进行了相当广泛的讨论泰达币最新汇率，当然也包括美联储。 对于 Libra 项目的推进，美联储从安全稳健等监管角度寄予厚望。

基于新兴的区块链技术，Libra很可能会改变传统的监管思维，改变监管体制。 由于世界各国的经济制度、政治制度、文化环境不同，Libra在世界各国落地的过程中会使其“区域化”。 通过本地代理，Libra将不断本地化，最终实现Libra的初衷。 因为 Libra 的超主权结构不是美国政府或欧盟的态度，他们的监管意图很容易影响和制约 Libra 的全球战略。

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