套利三年，本金翻了10倍

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2014年，我第一次听到套利这个词，就被迷住了。 之后，我投资股票，炒比特币，做期货。 我发现期货还是很适合套利的。 后来玉米淀粉期货开始在大连商品交易所交易，我判断玉米期货和玉米淀粉期货的配对交易——套期保值和套利的机会来了！

玉米淀粉套利 玉米期货-玉米淀粉期货套保套利简单来说就是利用玉米与玉米淀粉价差的稳定性。 淀粉的种类很多，可以用来制作淀粉的原料也很多，主要有玉米淀粉、马铃薯淀粉、红薯淀粉等。 而玉米淀粉，顾名思义就是用玉米做成的淀粉，而不是其他东西做成的淀粉！ 它的主要原料一定是玉米！ 在不考虑其他因素的情况下，玉米和玉米淀粉的价格之间一定存在线性关系。 玉米价格上涨，玉米淀粉价格必然上涨，玉米价格下跌，玉米淀粉价格也会便宜。 玉米期货价格与玉米淀粉期货价格对比图：

资料显示比特币对冲合约怎么套利，玉米淀粉的生产工艺是用0.3%的亚硫酸浸渍玉米，再经粉碎、筛分、沉淀、干燥、研磨等工序制成。 其中，1吨玉米可生产约0.7吨玉米淀粉，也就是说生产1吨玉米淀粉需要约1.4吨玉米原料。 按照这个计算，玉米淀粉的成本/利润公式可以表示为：1吨玉米淀粉成本=1.4吨玉米+一些亚硫酸+其他费用。 没有人会做亏损的生意。 等式左边减去等式右边等于利润。 如果利润为正，1吨玉米淀粉的价格肯定大于1.4吨玉米+一些亚硫酸+其他费用的价格！ 亚硫酸+其他成本也是正数，所以理论上1吨玉米淀粉的价格肯定大于1.4吨玉米的价格！ 假设玉米淀粉价格为y，玉米价格为x，其他费用为c，利润为e，则y=1.4x+c+e，易得利润为e=y-1.4xc。 我假设做1吨玉米淀粉的利润是稳定的：如果做淀粉的利润太高，淀粉厂开工率就会提高，淀粉厂的数量就会增加，玉米等原料的价格就会上涨。材料将随之而来。 淀粉生产的利润； 如果淀粉生产的利润太低，淀粉厂就会倒闭，选择减产，玉米淀粉的价格就会上涨，利润就会增加。 我们可以看到，用玉米做玉米淀粉的利润波动之间存在着很强的逻辑相关性。 假设c为常数且可忽略不计，则生产1吨玉米淀粉的利润等于1.4吨玉米与1吨玉米淀粉的差价！

我统计了1.4吨玉米和1吨玉米淀粉的价差，发现价差非常稳定，围绕一个均值波动，说明我上面的假设基本正确。 基于这个逻辑，我们可以构建一个交易策略，设置交易阈值（yu四声，别看fa zhi，字典里没有那个词），即：当价差突破均值价值+1个标准差向上，则我们认为做淀粉的利润太高，未来利润会减少，所以做空玉米淀粉期货，做多玉米期货； 当价差跌破-1标准差时，我们认为做淀粉的利润太低了，以后利润会增加，所以做多玉米淀粉期货，做空玉米期货。 当当前持仓不做空时，当价差回到均值附近时，我们将在此时平仓。 写了一段代码回测了2015-2018年的情况，收益非常可观：

以上回测并非全仓。 我们都知道，期货是一种保证金交易系统，自然带有杠杆。

说了这么多，好像还没解释什么是套利。

什么是套利？ 套利的官方定义是指利用相关市场或相关电子合约之间的价差变化，在相关市场或相关电子合约上进行反向交易，以期望价差达到预期的交易行为。改变并获利。 有点啰嗦，但相信通过以上例子的详细讲解，已经让读者对套利有了基本的概念。

套利的类型有哪些？ 套利交易主要有以下几种类型： 1. 跨市场套利 以比特币为例。 前几年比特币流行的时候，有很多交易平台，比如火币网、比特币中国、货币银行。 比特币的价格是有差异的，但是交易的标的是比特币，所以里面会有套利机会。 跨市场套利是对同一标的在不同市场的价差进行套利。 另一个例子是大豆。 有美国大豆和大连大豆。 虽然都是黄豆，但是价格却不一样。 2 价差套利 在期货市场上，同一种商品有多个交割月份。 比如豆粕期货，主力合约是1月、5月、9月。 农产品受季节气候影响，不同交割月份对应的价格不同比特币对冲合约怎么套利，但价差总体上比较稳定； 不同月份的股指期货价格也存在差异。 稳定。 当价差正常时，进行套期保值，当价差恢复时平仓。 具体可以参考上面介绍的攻略，大同小异。 3 跨商品（品种）套利 跨商品套利是指利用两种不同但相关的商品之间的价格差异进行交易。 这两种商品可以相互替代或受制于相同的供求因素。 比如corn-cornstarch，它们有很强的相关性：cornstarch是由玉米制成的。 还有甲醇和聚丙烯。 按照高中化学的知识，甲醇的分子式是CH4O，丙烯的分子式是C3H6，所以差不多3吨甲醇可以生产1吨聚丙烯，甲醇和聚丙烯的期货价格也是如此. 有很强的相关性。 除了原材料和成品之间的跨商品套利外，还有相关的商品替代套利，比如金-银（都是贵金属）、铜-铝（都可以做线材）、豆粕-玉米（两者都是饲料），Bitcoin-litecoin。

4、现货套利期货与现货套利，如股指期货与股指ETF套利：IF与沪深300ETF、IH与上证50ETF、IC与中证500ETF。

那么有人可能会问：你这么大声，套利交易似乎很完美？ 套利有风险吗？ 会亏本吗？ 实际上，几乎没有无风险套利的机会。 下面我给大家解释一下套利的风险。

套利的风险 1 滑点 在实际交易中，最终成交价与预期价格往往存在一定的偏差。 尤其是在一些商品期货的知名度比较低的时候，买一卖一的差距比较大。 2 交易量和流动性 非主力合约的期货合约往往交易量很低，流动性差。 简单来说，就是有价无市。 有可能您在某一天以某个价格下单，您将无法完成交易，即使成交也无法完成交易。 3 交易不及时 有时当套利机会出现时，交易不能及时交易。 例如，当做玉米淀粉的利润增加到阈值时，我应该卖空玉米淀粉期货，买多玉米期货。 但是，我只是做多玉米期货交易成功，做空玉米淀粉没有及时平仓。 这时候我傻了！ 相当于做玉米的长边。 如果玉米期货价格单边下跌，我可能会直接平仓。 那么我有过清算吗？ 一位伟人曾说过，没有清算的人生是不完整的。 4 价差继续突破并没有回归均值。 有时价差会不断扩大，短时间内无法修正。 投注的两个方向是相反的方向。 这个时候只有止损和平仓两种方式。 你认为我搞砸了我的立场吗？

2018年之后，可能是越来越多的人参与玉米淀粉期货套利，或者大家的交易更加理性，玉米淀粉之间价差的波动越来越小。 考虑到滑点和流动性，今年清晰可见的玉米淀粉、甲醇-聚丙烯套利已经基本失败。 我用各种方法都不能得到正回报，包括用copula connections函数这种非线性工具，也无法拟合corn-corn starch的价格差异。

还有哪些套利方式？ 1、逻辑相关性不太明显的套利蛋。 鸡蛋是由母鸡下的。 母鸡需要吃鸡饲料和喝水才能下蛋。 鸡饲料由玉米和豆粕制成。 然后忽略母鸡这个中间环节，居然用玉米+豆粕来产蛋！ 再来看看鸡饲料的配比，玉米62%，豆粕31%，其他预混料7%（麦麸、磷酸氢钙、石粉、食盐、其他添加剂等）。 一只鸡从一个蛋孵化成一只能下蛋的母鸡，需要一年多的时间，所需的鸡饲料是可以计算出来的； 还可以计算出母鸡产蛋周期中所需要的鸡饲料和产蛋量，最终可以计算出1吨鸡蛋=2吨玉米+1吨豆粕+其他成本，就可以进行套利了按照本文开头介绍的方法，不再赘述。 2、新上市品种的套利 我的经验是，刚上市的商品期货套利空间比较大。 随着时间的推移，新产品的价格会越来越稳定，套利空间会越来越小。 那么2019年8月上市的尿素期货和大米期货，9月上市的不锈钢期货，12月刚刚上市的纯碱期货，与其他不同交割月份的品种或合约是否也存在某种逻辑关系？ ，还有套利空间？ 留给读者去思考。 3 其他非主流套利足球、篮球等世界级赛事，含胜、平局等赛事。 在荷兰和阿根廷的世界杯比赛中，荷兰的赔率非常高。 有人买了荷兰的胜利+梅西的金球，挺有意思的。 在其他时候，也可以通过仔细计算每个选项的赔率来计算正回报的组合。

结论 我的结论是套利空间、交易量和流动性不能结合起来。 交易量和流动性越好，套利空间越小； 反之，套利空间越大，就意味着必然存在流动性坑。

最后再给大家带来一句话：高回报会带来高风险，但高风险不一定带来高回报。 希望大家喜欢。 期货市场是一个零和市场，想要赚钱就需要打败所有人。 股票投资不是。 你可以选择高成长性的优质公司，让好的公司为你效力。 买股票就是入股，享受公司市值增长的红利。 在下一篇文章中，我将分享股票投资的技巧，希望大家继续关注。

今天的分享到此结束。 读者朋友们在现实生活中操作过或了解过套利方法。 欢迎留言回复。 如果您对本文提到的方法和条款有任何疑问，请留言，我看到会回复！ 还没有关注我公众号的朋友，请帮我关注一下，谢谢！ 如果觉得这篇文章有意思，可以点击右下角的“在看”。 您的每一次分享、点赞和转发都是对作者最大的支持！

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