比特币崩盘，黄金飙升，美联储保持宽松

周六（5月22日），金价在震荡一周中攀升，上涨3美元7.82，或2.05%，创四个月新高。尽管美联储 4 月会议纪要暗示紧缩政策的讨论将在短期内对金价构成压力，但市场仍认为美联储短期内不会收紧，加之印度疫情严峻，就业不景气美国和加密货币市场的资金流入，本周黄金价格录得上涨。

展望下周，投资者仍需密切关注美联储官员讲话等政策前景消息。同时，疫情消息和美国经济数据的表现可能对金价的走向带来指引。接下来，让我们总结一下本周影响金价的重要消息，为下周金价的分析提供一些线索。

美联储高级官员继续维持宽松政策，支撑金价

美联储副主席理查德克拉里达表示，上个月弱于预期的美国就业报告表明，经济尚未达到美联储可以缩减其大规模债券购买计划的门槛。

Clarida 周一谈到美联储何时开始降低其对债券购买的指导时表示，4 月份的就业报告显示我们尚未取得重大进展，政策制定者将权衡数据并肯定会在我们发布之前发出预警预计购买速度会放缓。

美国4 月非农就业人数增幅意外环比放缓，仅增加 26.60,000，远低于彭博社调查的经济学家预测的增加 100 万的中值。失业率小幅攀升至6.1%。

美联储将利率维持在接近于零的水平以帮助经济从大流行中复苏，并表示将维持每月 1200 亿美元的资产购买步伐，直到美国在就业和通胀方面取得重大进展。

批评人士警告称，超宽松的货币政策正在助长通胀，上个月的消费者物价涨幅为 2009 年以来的最大涨幅。

克拉丽达称复苏将加速，今年经济增长6%甚至7%，但劳动力市场仍处于新冠疫情造成的深渊，经济出现供需缺口时从流行病封锁中重新开放。匹配，因此通胀上行压力可能是暂时的。

亚特兰大联储主席拉斐尔博斯蒂克周一表示，他对美联储目前的超宽松政策感到满意，即使通胀上升。博斯蒂克说，我们比 Covid-19 大流行之前的工作岗位少了 800 万个。在我们在缩小这一差距方面取得重大进展之前，我认为我们必须将政策置于非常宽松的状态。

目前，美联储将基准利率维持在接近于零的水平，每月至少购买 1200 亿美元的债券。 “我一直在设想不同的场景，”博斯蒂克说。我们会在现行政策上停留太久吗？但我现在看不到这种情况发生，而且我现在不认为我们需要采取行动。所以，我肯定会密切关注这一点。但现在不是我们必须考虑采取行动的时候。

美联储已承诺维持当前政策，直到实现其全面和包容性的就业目标，并允许通胀率超过 2% 的目标，直到平均水平长时间保持在该水平附近。

博斯蒂克表示，他认为通胀上升是一个积极信号。他和其他美联储官员淡化了近期通胀上升的重要性，并将上升归因于临时因素，认为今年晚些时候通胀可能会有所缓解。

实际上，我认为健康的通胀是经济健康的标志，表明经济将充满活力和增长，这将为最低收入者带来就业机会，他说。因此，如果我们的经济不能让人们走上可持续发展的轨道，我们将面临一个更加困难的问题。

Bostic 表示，亚特兰大联储的研究人员将在整个夏季与工人、企业主和其他人交谈，以更好地衡量未来的通胀预期。

金价4H图表趋势

美国经济复苏缓慢支撑金价

美国近期公布的数据警告美国经济正在发出混乱信号。在 4 月份的消费者价格指数和就业报告大幅低于预期之后，上周停滞不前的零售销售和不断上升的通胀预期为动荡的一周画上了句号。

问题的核心是劳动力市场：在 COVID-19 大流行期间，三分之一的美国劳动力已经更换或失去工作，大约 1000 万人需要一段时间才能重返工作岗位。这将是一场混乱的复苏。

除此之外，还有一起黑客事件导致美国东海岸的汽油短缺，促使共和党人回忆起 1970 年代的能源危机。

除了拖累汽车制造商和其他制造商的供应链瓶颈之外，黑客事件还证明美国经济复苏仍然容易受到意外冲击的影响。作为 4 万亿美元一揽子计划的一部分，美国总统乔·拜登 (Joe Biden) 的雄心勃勃的计划是创造数百万个高薪工作岗位，但在实现之前，它在联邦和州一级面临着巨大的障碍。

经济学家 Edelberg 对未来仍持乐观态度：随着美国疫情得到控制，未来几个月家庭积累的储蓄和被压抑的需求将得到释放。

但是，随着对旅行等服务的预期需求激增，供应将出现更多不匹配。它们将导致价格飙升，例如周三的消费者价格数据中反映的二手车价格每月上涨 10%，这是自 1953 年以来的最高水平。我完全相信航空公司的价格会飙升。

其他数据显示，3 月份新增了创纪录的 810 万个工作岗位，突显出许多企业迅速重新开业，但掩盖了其他地方的持续裁员。

美联储会议纪要暗示将讨论政策收紧，利率市场加息预期升温，金价承压

北京时间周四凌晨 2:00，美联储公布了 4 月货币政策会议纪要，美联储官员暗示未来将讨论降息，经济活动强劲回升将引发关于紧缩政策的讨论。

会议纪要显示，许多与会者认为，如果经济继续朝着委员会的目标快速前进，那么在接下来的几次会议中开始讨论调整资产购买步伐的计划可能是合适的。

尽管美联储官员已指出未来将缩减购债规模，但他们对整体通胀仍持乐观态度，预计近期物价压力将随着时间消退。尽管经济重新开放和供应链问题将推动物价高于美联储 2% 的通胀目标，但与会者普遍预测，在这些因素的暂时影响消退后，通胀压力将会缓解。展望未来，美联储官员预计通胀将随着时间的推移与美联储货币政策委员会的目标保持一致。

同时，与会人士一致认为，经济距离实现美联储的就业和通胀双重目标还很遥远，要取得实质性进展还需要一段时间，这也意味着经济复苏还需要一段时间。美联储退出宽松政策。 .

在 4 月底的政策会议上，美联储认为通胀上升在很大程度上是暂时的。基准利率和每月 1200 亿美元的购债规模与预期一致比特币最低价和最高价是多少，美联储在美国经济复苏加速的情况下拒绝收紧政策。

值得注意的是，4 月会议是在 4 月通胀数据发布之前举行的。美国劳工部5月12日公布的数据显示，美国4月CPI增速明显高于市场预期，为金融危机以来最高。 4月份，CPI同比上涨4.2%，环比上涨0.8%； 4月核心CPI同比上涨3%，环比上涨0.9%。展望未来，美联储的政策无疑将受到经济数据的极大影响。

利率市场提高了加息预期。美国国债下跌，因交易员在货币政策会议纪要发布引发有关收紧货币政策的讨论后提高了对美联储加息的预期。

欧洲美元期货市场目前预计美联储将在 2022 年底前加息约 20 个基点，约为标准加息 25 个基点的五分之四。国债期货市场成交量大，10年期收益率上涨5个基点至1.68%，为5月13日以来的最高水平。

根据 4 月 27 日至 28 日的会议记录，许多与会者认为，如果经济继续朝着 FOMC 的目标快速前进，那么在接下来的几次会议上应该会在某个时间点开始讨论调整。资产购买速度的计划可能是合适的。

欧洲美元市场显示，交易员预计到 2022 年将再加息 2 个基点，现在预计到 2023 年 9 月加息两次 25 个基点。

印度严峻的疫情给金价带来避险支撑

据印度当地媒体报道，自新冠疫情进入紧急状态以来，印度的死亡人数急剧增加。发现100多具新冠肺炎疑似患者遗体漂浮。据介绍，目前恒河段仍不时出现浮尸，当地警方已加强在恒河流域的巡逻和打捞工作。

据报道，印度比哈尔邦 Borgsar 区的社会工作者表示，每 10 到 15 天，就有两到四具尸体漂浮在恒河边上。由于是夏天，恒河流速不是很快，尸体有时会漂浮在岸上，而不是顺河而下。印度当地媒体总结了恒河浮体增加的三个原因：火化成本高、宗教信仰和木材不足。目前，当地有关部门正在恒河段附近加强巡逻，寻找浮尸。

在严峻的疫情之下，印度各地医疗资源的紧急状态并未缓解。 15日，印度第三大城市班加罗尔的一家疫苗接种中心因疫苗短缺，全面暂停18至44岁人群的疫苗接种。此外，班加罗尔所在的卡纳塔克邦通过铁路从其他州运送了大量医用氧气，但这仍然无法解决长期存在的缺氧危机。由于床位不足，当地医院一次只能给病人吸氧一到两个小时，视病情而定。当地交通公司还将公交车改造为临时供氧中心，供市民吸氧。

同一天，印度南部城市钦奈爆发了针对毒品短缺的大规模抗议活动。数百人聚集在当地体育场外，要求当地卫生部门分发治疗 Covid-19 的药物。

印度首都新德里首席部长凯杰里瓦尔16日宣布，新德里目前的“封城”措施将再延长一周至24日。这是新德里第四次延长“封城”措施。凯杰里瓦尔说，目前首都地区新冠确诊病例数呈下降趋势。为防止连日来取得的防疫成果被破坏，决定将“封城”措施延长至24日凌晨5:00。

由于印度疫情急剧恶化，新德里、马哈拉施特拉邦、北方邦、拉贾斯坦邦等邦都实施了类似的防疫封锁措施。新德里自 4 月 19 日起实施全市封锁，并于 4 月 25 日、5 月 1 日和 9 日宣布延期。

目前，印度报告的新型冠状病毒变异已蔓延至数十个国家或地区。各国对此高度重视比特币最低价和最高价是多少，并采取措施防止病毒传播。

英国首相约翰逊14日表示，在英国部分地区发现了印度报告的新型冠状病毒感染的B.1.617.2变种，该变种病毒已更强的传输能力。作为应对措施之一，英国将加快对50岁以上且临床易感人群的第二剂新冠疫苗接种，将两剂之间的间隔缩短至8周。约翰逊说，目前没有证据表明在英国使用的 Covid-19 疫苗的保护作用会减弱对变异病毒的威胁。他总结说，6月份是否会进一步解除封锁仍不确定。

德国疾病控制与预防中心的最新数据显示，在德国新确诊的新型冠状病毒感染病例中，印度报告的感染突变病毒的比例正在持续上升。该国的病毒学家和流行病学家已经警告第四波爆发的风险。德国流行病学家表示，不应低估已在德国社区传播的变异菌株的风险。

近期比特币大跌，资金涌入黄金市场支撑金价

本周，加密货币市场一片血腥，资金纷纷流出这个市场，避险黄金成为资金的选择之一。支持金价。

加密货币多头长期以来一直支持比特币作为黄金的现代替代品，在某种程度上，这个新市场接近实现在这方面超越黄金的重要里程碑。

伯恩斯坦周二（5 月 18 日）的一份新报告显示，与用于私人投资目的的黄金相比，加密货币市场的总价值现已超过 2 万亿美元。数字几乎相同。

该公司周二在给客户的一份报告中表示，投资者需要找到对冲贬值风险并在通胀上升的情况下分散股票风险的回报流。这些资产（加密货币）可能具有执行此功能的潜力。

在企业和机构参与者的支持下，加密货币已成为主流，投资者越来越多地将数字货币视为一种可靠的价值储存手段和多样化投资组合的方式。

比特币单周流出近亿美元，创历史新高。数字货币管理公司 CoinShares 发布的数据显示，由于价格下跌削弱了比特币的吸引力，以及以太坊等某些网络的新发展扩大了投资者的加密货币投资，比特币上周出现创纪录的资金外流。 .

数据显示，上周比特币产品和基金流出 9800 万美元，相当于其管理的总资产的 0.2%。年初至今，比特币净流入 43 亿美元。 2020 年，投资者向比特币产品和基金投入了 156 亿美元，而以太坊则流入了近 25 亿美元。

加密货币受到特斯拉创始人埃隆·马斯克（Elon Musk）抱怨比特币消耗化石燃料以及他承诺改变允许比特币用于购买汽车的承诺的打击。除了负面情绪外，中国人民银行重申不应将虚拟货币用作支付和结算工具。

这些因素并不能完全解释周三的动荡，周三比特币暴跌多达 31%，然后才收复这些损失。杠杆投资者和飙升的波动性也可能有所贡献。

比特币周三自 2 月 8 日以来首次跌破 40,000 美元，较历史高点下跌约 25,000 美元，当天下跌约 7%。

除了比特币和以太坊，此前备受瞩目的山寨币狂欢迎来了泡沫破灭的那一天。截至目前，柴犬币（SHIB）报价为0.00000918美元，单日跌幅超过40%，价格几乎跌至网上发行价。举世闻名的狗狗币（DODE）报价0.$33，跌幅超过30%，比之前的高点跌了一半。

加密货币总市值也从 5 月 12 日的 2.5 万亿美元跌至 3 月以来的最低水平 1.6 万亿美元。市值的跌幅相当于阿里巴巴目前美国股市市值的两倍多。

加密货币衍生品市场也受到影响。报道称，在过去的 24 小时内，合约市场总共爆发了 92.92 亿美元。共有874,840人成为清算的受害者。市值近600亿元的加密货币一天内被迫平仓。与现货市场价格下跌不影响其持有的现货数量不同，合约的平仓意味着投资者的这部分资产“归零”。

加密货币交易所 Luno 的业务发展负责人表示，在比特币牛市期间出现 30% 到 40% 的回调是正常的。因此，在我们达到 64,000 美元之后，这是意料之中的。今年 1 月比特币价格也出现了约 35% 的回调，在 2017 年比特币价格大幅上涨期间也出现了类似的下跌。我们接近底部，介于 38,000 美元和 40,000 美元之间。

从监管和环境的角度来看，比特币的长期生存能力仍然值得怀疑。上周，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克 (Elon Musk) 表示，由于“用于比特币开采的化石燃料使用迅速增加”，该公司将暂停接受比特币作为车辆支付方式，比特币价格下跌。马斯克后来在周一澄清说，该公司没有出售任何比特币头寸。该公司于今年 2 月首次披露了价值 15 亿美元的比特币头寸。

美欧重启贸易谈判，特朗普钢铝关税有望结束，对金价不利

欧盟周一同意推迟对大约 40 亿美元的美国出口商品征收 50% 的报复性关税，这些商品包括威士忌、摩托车和轮船。关税原定于 6 月 1 日生效。同时，欧盟将与拜登政府正式开始谈判，以取消前总统唐纳德特朗普征收的钢铁关税。

欧盟和美国贸易代表当天也在联合声明中表示，希望在年底前找到解决钢铁行业产能过剩问题的办法。

过去三年来，钢铁关税一直困扰着大西洋两岸两个经济体之间的关系。美国从 2018 年 6 月起分别对欧盟钢铁和铝征收 25% 和 10% 的关税，称此举是出于国家安全考虑。受关税影响的还有中国、印度、挪威、俄罗斯、瑞士和土耳其。

欧盟随后对此举提出质疑，并多次尝试与特朗普政府达成协议，但均未成功。随后，欧盟将此案提交世界贸易组织（WTO），并宣布对美国出口的高达 64 亿欧元（约合 77.8 亿美元）征收报复性关税，包括波旁威士忌、威士忌、花生酱和橙汁。等等

欧盟首先对 28 亿欧元的美国出口产品征收关税，并表示如果三年后解决贸易争端没有进展，将对剩余的 36 亿欧元的美国出口产品征收关税。

欧盟委员会发言人周一表示，征收报复性关税的计划将推迟六个月，“我们的共同目标是结束美国对欧盟进口商品加征关税的这一世贸组织引发的争端。”拜登将于 6 月 14 日访问布鲁塞尔，与欧盟领导人会晤和北约领导人峰会。

一位欧盟外交官指出，如果欧盟在拜登访问布鲁塞尔前一个月提高对哈雷戴维森摩托车和其他美国公司产品的关税，这将使公众舆论难看。欧盟议会贸易委员会主席兰格指出，美国在出席欧美峰会时必须做出具体承诺，以回应欧盟的态度，否则加征关税是有道理的。

美国对欧盟的钢铁关税以及欧盟对 28 亿美元美国出口产品的关税将在六个月内保持不变。美欧联合声明也提到了中国，称双方的谈判还将包括中国的生产过剩如何压低价格并威胁到国内钢铁制造商的生存。

声明指出，美国和欧盟成员国是盟友和伙伴，作为民主的市场经济体，它们拥有相似的国家安全利益，可以共同努力提高标准并解决共同关切。并追究像中国这样支持贸易扭曲政策的国家的责任。

拜登此前曾承诺维持对钢铁和铝行业的关税保护，直到全球产能过剩问题得到解决。美国商务部长雷蒙多今年早些时候也表示，贸易关税将有助于保护美国钢铁和铝业的就业机会。

分析师对金价的未来前景看法不一

ABN AMRO 高级贵金属策略师 Georgette Boele 在 5 月 19 日星期三的报告中重申了她对黄金价格的预测，平均价格预计在 1,771 美元左右，2022 年黄金平均价格将跌至 1,600 美元左右。

Boele表示：虽然金价已经突破200日均线，但随着美国经济复苏势头不断增强，金价可能面临困境。我们仍然认为黄金并不便宜，需要更多的多头平仓。这是基于我们认为基于强劲的美国经济和美国实际收益率的回升，美元将温和上涨。我们阵营并不担心结构性通胀上升，预计美国实际收益率会下降，而我们预计美国实际收益率会温和上升。

这种看跌前景正值黄金在 1,850 美元上方找到支撑，这也是黄金的 200 日移动平均线。由于股票和其他商品普遍遭到抛售，黄金市场是周三表现较好的少数资产之一。 6 月黄金期货周三收于 1,870 美元，当日上涨 0.02%。

与此同时，道琼斯工业平均指数以 33,636 点低开 400 点。在抛售压力下，美国国债甚至无法赶上避险买盘。 10 年期美国国债收益率目前为 1.665%。

尽管荷兰银行看空黄金和白银，但该银行对铜和铝等普通金属的看涨程度略高。

工业金属经济学家 Casper burgger 表示，到 2021 年，全球经济增长将继续支撑普通金属价格。我们认为，到 2021 年第三季度，房价将从当前水平有所回落，但仍将保持相对较高水平。在经济完全重新开放之前，价格波动将保持高位。

Seeking Alpha 分析师 Katchum 认为，黄金价格的回调已经到了结束的时候，两年的黄金牛市可能随之而来。

金价下跌的主要原因是10年期美国国债收益率上升，从去年的0.5%上升到今年的1.7%。收益看起来并不惊人，但从债券市场的角度来看，这是一个巨大的举措。黄金受到实际利率上升的影响，即使通胀上升，债券收益率上升也不利于黄金。

Katchum 认为，随着经济复苏出现放缓迹象，债券收益率的上升速度将会放缓。 2021年4月，美国失业率小幅上升。此外，通胀也创下新高。 4月份，PPI指数同比上涨6.2%，创历史新高。随着 PPI 的上升，成本将转嫁给消费者，并可能导致 CPI 上升。

随着通货膨胀和失业率都在上升，疼痛指数也在上升。这通常有利于黄金，因为疼痛指数与黄金呈正相关。此外，美国政府将减少短期债券和通胀保值债券的发行。因此，债券收益率将在未来受到限制，从而使黄金受益。 5年期通胀保值债券收益率持续走低，给金价带来一定支撑。

美联储也在 2021 年 3 月强调，直到 2023 年之后才会加息。投资机构已经注意到货币政策的变化，并开始通过黄金 ETF 购买黄金。此外，中国和印度的黄金需求也发生了变化。根据上海黄金交易所的数据，中国的黄金需求同比翻了一番；根据印度海关数据，印度的黄金进口量也翻了一番。