不只是达里奥，华尔街一步步接受比特币

来源：medium.com

从玩具到工具。

文字 |马可欣

大约一周前，全球最大对冲基金 Bridgewater 创始人 Ray Dalio 发了一篇《每日观察》发表了他对比特币的最新看法：“我相信比特币是一项了不起的发明。”

这封 1599 字的信于上周四（1 月 28 日）发布。日本）上架桥水官方网站；无论是措辞还是展示渠道，都透着一股庄重。

达利欧毕竟是一个逻辑一致、有原则的投资者，2020 年 11 月 2 日，就在这封信发表前两个多月，他还在香港金融科技周公开表示：“金钱应该是一种有效的媒介交换和存储价值，而比特币不起作用。” 2020年9月，他在接受CNBC（美国财经新闻频道）采访时，更直接地说比特币是一个“泡沫”。

从“泡沫”到“神奇的发明”，达里奥“真香”的蜕变只用了16个月。

达里奥并不孤单。许多资深金融人士和他们掌舵的华尔街机构都在经历类似的变化。

2017 年，美国最大的投资银行之一摩根大通 (JPMorgan Chase) 首席执行官杰米戴蒙 (Jamie Dimon) 称比特币为骗局，全球最大资产管理公司贝莱德 (BlackRock) 首席执行官拉里芬克 (Larry Fink) 称比特币为比特币“洗钱指数”。但杰米戴蒙的话音刚落，摩根大通就买进了大量比特币。贝莱德上个月也将触角伸向了比特币期货。

亿万富翁、索罗斯量子基金前首席投资经理斯坦利·德鲁肯米勒在 2017 年明确表示，他“不拥有比特币”；开始下注：“我已经慢慢接受比特币是一种很好的价值存储资产类别。我拥有的黄金是比特币的数倍。但坦率地说，如果黄金投资有效，比特币可能会更好。”

北京时间昨晚 9:00，特斯拉披露已购买价值 15 亿美元的比特币。消息公布后，比特币价格迅速从3.$90,000 左右上涨至4.$30,000，并在今天下午 3 点左右逼近 48,000 美元，创下历史新高。

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支持华尔街机构和拥有大量资金的主流公司，都是2020年下半年以来加密货币牛市的助推器，也是现在被市场情绪和气氛吞没的众多主题之一。

梳理这些机构的“真香”转型过程，看看进入加密货币市场的大佬们在做什么，是我们了解正在发生的金融变化的一个切口。

1.转身

除了以华尔街为代表的中心化金融体系之外，构建去中心化的支付方式是比特币最初的目标。

比特币创始人中本聪在其 2008 年的白皮书中写道：“它（比特币）使在线支付能够由一方直接发起并支付给另一方，而无需通过任何金融机构。”

华尔街曾经对这种小众极客密码学不屑一顾。

2010 年 5 月 18 日，美国佛罗里达州的一名程序员用 10,000 个比特币兑换了两个披萨，密码学爱好者为此感到自豪：这是历史上的第一次。这是比特币首次在公开交易中定价，以使用比特币购买实物。但当时，比特币的影响力只停留在极客的小圈子里。这位程序员曾在网上论坛发帖讲述买披萨的流程，只得到20多条回复。

2013 年，比特币进入了第一个牛市。当年 11 月，比特币价格大幅攀升，11 月 24 日高达 1242 美元，超过同期的一盎司黄金。

这给比特币带来了一些讨论，但在当时，比特币更像是一个负面且令人困惑的形象，通常与暗网和犯罪有关。

2013年，美国FBI在查获著名黑市网站“丝绸之路”时查获了2.60,000个比特币；次年，全球领先的比特币交易所门头沟（Mt. Gox）因损失超过70万比特币而申请破产。

摩根大通首席执行官杰米戴蒙在 2014 年接受 CNBC 采访时表示，比特币是一种“可怕的价值储存手段”，因为它很容易被复制并用于非法活动。

同年，沃伦巴菲特在频道上警告投资者“远离比特币”。他将比特币视为“一种非常有效的资金转移方式”，但认为它具有巨大内在价值的想法“只是个笑话”。

2017 年 11 月，比特币迎来第二次大牛市。经过几轮暴涨暴跌，比特币价格在当年12月17日达到19982美元的高位，印证了硅谷著名风险投资机构DFJ Fund创始人蒂姆·德雷珀的预测。 - 他在 2014 年告诉福克斯商业新闻，3 年内，一个比特币将达到 10,000 美元。

但比特币的波动性依然令人望而生畏：在 2017 年 12 月中旬刚刚逼近 20,000 美元的高位后，在 12 月 30 日跌破 13,000 美元，而 2018 年 1 月 7 日，比特币又回升至 17,000 多美元，这是“重回光明”在那轮牛市中。此后，比特币开始了持续近两年的熊市。

然而，2017年，华尔街机构的态度一直模棱两可。

高盛等一些机构开始研究区块链技术和加密货币。公开资料显示，虽然高盛在 2017 年牛市期间并未直接投资加密货币，但此后开始研发可存储加密货币的新产品。 2018 年 10 月，高盛还向加密钱包和区块链安全公司 BitGo 以及 Galaxy Digital Ventures 投资了 1500 万美元。

也有言辞犀利，但“身子老实”的人2010年一天能挖几个比特币，一边骂一边买。摩根大通首席执行官杰米戴蒙是代表之一。

一方面，在与公众交谈时，他将比特币的繁荣比作 17 世纪的郁金香狂热。 2017 年 9 月，他指出比特币的交易价格可能为 100,000 美元，但政府的打击将使一切归零。一个月后，在国际金融学会会议上回答一个问题时，他补充说：“如果你愚蠢地投资比特币，你就会付出一天的代价。”戴蒙也发表了严厉的言论，将立即被解雇作为比特币交易员：“这违反了我们的规则，非常愚蠢。”

另一方面，消息人士指出，2017 年 9 月，在批评发布后不久，摩根大通就以 3000 美元的低价买入了大量比特币。话锋一转：2018 年 1 月 9 日，杰米·戴蒙 (Jamie Dimon) 表示他后悔称比特币为欺诈行为，并撤回了之前对加密货币的所有批评和指责。

在区块链和加密货币研究方面，摩根大通也不落后于高盛。据《财经》报道，2018年，摩根大通有两个研究加密货币的团队：一个专注于区块链技术的发展，另一个研究加密货币策略。根据《Kings of Crypto》一书，自 2018 年以来，Jamie Dimon 与数字货币交易所 Coinbase 的 CEO Brian Armstrong 进行了几次秘密会面。

除了打脸换旗的人，还有大机构公开表示看好比特币。 3. 3 万亿美元共同基金 Fidelity Investments 的首席执行官阿比盖尔·约翰逊（Abigail Johnson）在 2017 年公开声称自己是比特币的支持者。据《华尔街日报》报道，约翰逊于 2014 年左右首次对比特币和区块链产生兴趣，并亲自参与其中从那时起，在富达的几项与加密货币相关的业务中。 2016年，富达开始比特币挖矿。

另一方面，在比特币的第二次牛市中，一些唱衰的人也继续站稳脚跟。

贝莱德首席执行官拉里芬克在 2017 年国际金融协会会议上表示：“比特币只是表明了世界有多么需要洗钱。”

伯克希尔哈撒韦的合伙人巴菲特和芒格都对比特币持负面看法。 2018 年 1 月，巴菲特公开表示：“我几乎可以肯定地说，加密货币的结局会很糟糕。”同年4月，他在接受雅虎财经采访时指出，比特币是一种游戏（game），而不是一种投资。 一个月后，芒格告诉 CNBC，“比特币是毫无价值的人造黄金。”直到现在，这两位投资老手还没有公开表态。

2.拥抱

当比特币的价格超过 50,000 美元时，比特币的总市值将达到黄金的 1/10。今天，比特币正朝着这个数字奔跑。 2021 年 1 月 2 日，比特币价格突破 30,000 美元大关； 1 月 8 日，比特币突破 40,000 美元大关。在特斯拉昨天披露以 15 亿美元收购比特币后，今天下午 3 点左右，比特币一度逼近 4.8 万美元，总市值超过 8890 亿美元。机构和媒体纷纷预测，继特斯拉之后，谁可能成为下一个拥抱加密货币的大公司？

总体而言，比特币已经达到了一个临界点，它对大型机构、富裕家庭和拥有大量资金的公司越来越有吸引力。

2020 年 5 月，亿万富翁和对冲基金经理 Tudor Jones 在接受 CNBC 采访时声称：“有一大群非常、非常聪明、精明的人相信比特币。现在投资比特币就像投资史蒂夫乔布斯和苹果，或者早期投资谷歌。”他透露，在他数十亿美元的投资组合中，比特币占 1% 到 2%。

另一位在 2020 年押注比特币的亿万富翁是 Stanley Druckenmiller，去年 11 月被业界称为“有史以来最赚钱的机器”。表示“比特币可以作为一种非常有吸引力的价值存储资产类别”，并且“比特币已经存在了 13 年，并且随着它的存在，它的稳定性会增加一点点”。

除了富豪之外，资产管理机构正以更大的资金和更成熟的技能进入加密货币市场。

Grayscale Investments是一家成立于2013年的数字货币投资基金和信托公司，是2020年主导比特币市场的主要机构力量。其创始人是早年在纽约一家投资银行工作的Barry Silbert， 2005年创立私募股权交易平台SecondMarket。

正是在上文提到的2013年“丝绸之路”案比特币被没收之后，西尔伯特才开始关注“数字黄金”的想法。加密货币合规投资的渠道，简单来说就是构建一个叫做GBTC的信托产品。 1,000 股 GBTC 等于 1 个比特币。投资者可以直接购买GBTC股票持有比特币；信托产品背后的持有者既有加密资产借贷公司 BlockFi，也有家族办公室，比如罗斯柴尔德的投资公司。

目前，灰度的比特币信托持有近 650,000 个比特币，占比特币流通供应量的 3% 以上。灰度在过去一年从 35 亿美元增长到 174 亿美元。

此前曾公开表示支持比特币的富达于 2020 年 8 月推出了其首只比特币基金，由其经纪交易商 Fidelity Digital Funds 管理，起价 100,000 美元投资；同年12月，富达数字资产与灰度持有者之一的BlockFi达成合作，允许客户使用比特币作为现金贷款的抵押品。

2020 年，贝莱德首席执行官拉里·芬克 (Larry Fink) 还试图收回“比特币是洗钱指数”的说法。去年 12 月，拉里芬克在 CNBC 的一次谈话中表示，比特币可能会演变为全球市场的资产，因为它已经吸引了千禧一代的注意力和想象力。月底，贝莱德在其网站上发布了需要为其区块链团队招聘一名副总裁，以帮助评估加密资产。 2021 年 1 月 20 日，贝莱德向 SEC 提交的文件中还提到，其基金“可能参与基于比特币的期货合约”。

一些非金融机构也在积极拥抱加密货币。

这包括全球最大的独立 BI（商业智能）公司 Microstrategy。该公司在 2020 年多次添加比特币，截至 2020 年 12 月 21 日，根据 MicroStrategy 的数据，他们总共持有约 70,470 个比特币，总购买价格约为 1 美元1.25 亿美元。

MicroStrategy 创始人兼首席执行官 Michael Saylor 每天都在推特上宣扬比特币。三个月前的 12 月 20 日，他在 Twitter 上向马斯克建议将特斯拉的资产负债表从美元转换为比特币。马斯克问：这么大的事情可能吗？泰勒随后提出分享该方法。背后的故事是昨天的新闻，特斯拉购买了价值 15 亿美元的比特币。

Barry Silbert 去年 9 月在推特上写道：“显然，在使用 MicroStrategy 和 Grayscale 购买比特币方面存在某种竞赛。游戏开始了。”今天，他转发了这条推特，@Musk 说：“三号选手参加了比赛。祝你好运。”

Twitter 首席执行官 Jack Dorsey 也是比特币的忠实粉丝。他担任首席执行官的另一家移动支付公司 Square 在 2020 年 10 月以 5,000 万美元的价格购买了大约 4,709 个比特币。Dorsey 认为，由于比特币是由共识驱动的，每个人都可以参与构建，比特币可能是世界上最好的原生货币。互联网。

比特币甚至普遍吸引了更多规避风险的保险基金、养老基金甚至国家主权基金。

美国保险巨头 MassMutual 于 2020 年 12 月为其一般投资基金购买了 1 亿美元的比特币。摩根大通董事总经理 Nikolaos Panigirtzoglou 判断，随着其他保险公司和养老基金效仿 MassMutual，机构对比特币的需求将在未来几年上升。

2020 年 9 月，加密货币和数字资产研究公司 Arcane Research 的分析师 Vetle Lunde 指出，通过持有 MicroStrategy 1. 51% 的股份，挪威政府将获得超过 1 万亿美元的养老金基金，全球最大的主权财富基金，相当于间接持有577.6个比特币。

更多的传统金融机构也开始愿意充当加密货币的送水供应商，为市场服务。

2020 年 12 月，新加坡最大的银行之一星展银行宣布建立加密交易平台，支持四种加密货币：比特币、以太坊、瑞波币和比特币现金。

银行一再发出积极信号。据《华尔街日报》报道，2020 年 5 月，摩根大通开始为加密货币交易所 Coinbase 和 Gemini 提供银行服务，包括现金管理和处理美元交易，这是首次为加密货币行业的客户提供服务。过去，出于合规问题，银行会扣留此类业务的账户。

同年7月，监管国有银行的美国货币监理署发函强调，国家银行只要能够有效管理风险，就可以为加密货币业务提供允许的银行服务并遵守适用的法律。

如果说 2017 年是散户推动比特币价格跌宕起伏，那么在 2020 年，推动比特币价格上涨的主要作用是华尔街和公司的资金涌入。

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机构、组织及其背后的超级富豪取代散户，成为游戏的新主角。

这直接反映在货币持有数据中。据BitcoinTreasuries统计，截至2021年2月9日，MicroStrategy、Grayscale、Square等机构持有的比特币数量超过126万枚。价值超过 580 亿美元，占比特币流通供应量的 6.03%。

3.从玩具到工具

机构从2020年开始加速进入，以美国为代表的全球央行宽松政策。

2020年3月以来，美国M2（广义货币，货币供应量的重要指标）数据一路飙升，到12月，M2增速创下25.4%的新高。 2020年前的70年，美国M2年化增长率不超过15%。

在流动性泛滥的环境中，资本需要寻找利润率，而基金经理需要寻找更多可投资的资产。 BTC，数量固定，具有一定的稀缺性，被认为具有一定的共识基础，成为大资金尝试进入加密货币的首选，被视为对冲利率下跌、货币的工具贬值和通货膨胀。比特币兑美元升值，其实就是美元兑比特币贬值换取锚。

2019 年 12 月，Tudor Jones 在接受雅虎财经采访时表示：在一个市值 90 万亿美元的股票市值和不知多少万亿法币市值的市场中，5000 亿美元的市场价值对比特币非常重要。硬币估值错误。

十年前比特币价格首次达到 1 美元而欢呼雀跃的比特币支持者可能正在目睹它一直到今天更惊人的价格。

华尔街的一些预测非常乐观：花旗银行分析师预测，到 2021 年底，比特币的价格可能会超过 30 万美元。 Ark Invest 的 CEO Catherine Wood 认为，如果标普 500 的公司都将其资产的 1% 分配给比特币，比特币的价格将再上涨 4 万美元，在 5 到 10 年内，比特币的总市值可能会扩大1 到 5 万亿美元。

对于那些较早了解比特币甚至相信它的人来说，价格上涨似乎是一件好事。然而，在大势之下2010年一天能挖几个比特币，能够持有比特币的人，往往并不是最初的信徒。

有从业者判断，未来几年，越来越多的比特币会流向大型机构和主权基金，而个人币会越来越少，机构投资者的资金量和风险承受能力已经超出了水平个人投资者的范围。 “有些币地址已经5、7年没搬了，这不一定是币丢了，但背后有大笔资金。”一位比特币投资者说。

比特币现在正从华尔街关注的“玩具”转向潜在的资产配置“工具”。

“2021 年，比特币的表现继续优于传统资产，”1 月份香港街头的一则巨型广告写道。这代表了对比特币的一种理解，也是机构入市时对比特币的最大共识：将比特币视为可配置资产。

香港街头加密货币广告

对于最极端的信徒来说，比特币曾经被赋予了资产以外的东西。意义：与货币发行过多、中介众多的传统金融世界竞争。

目前的情况是，传统世界的富人和华尔街金融老手正在变得更加自在。

货币发行越多，流动性泛滥，那些掌握了资金和赚钱方法的人就越容易获得源源不断的法币现金流。福布斯估计，到 2020 年，全球 2,200 多名亿万富翁的总财富增加了 1.9 万亿美元。如果他们愿意，他们将有足够的弹药在加密货币市场进行资产配置。

屠龙刀似乎也成为了龙的滋养。不过，故事中也有新的变化——经常被比作黄金的比特币，其实与黄金有着截然不同的特性。黄金因为看得见而强大，而比特币因为看不见而逐渐不容小觑。