比特币泡沫没有你想象的那么大

随着比特币席卷全球，其价格在一年内从不到 1,000 美元攀升至 20,000 美元，许多人开始担心会出现泡沫。 2018年1月，高盛警告投资者警惕比特币泡沫，称它可能比当年的互联网泡沫和郁金香泡沫还要大。经济学家 Nouriel Roubini 也认为比特币泡沫，比特币是“人类历史上最大的泡沫”。

这是真的吗？ - 这取决于你如何定义“泡沫”。一些比特币批评者认为，数字货币没有潜在价值——夸张地说，在最坏的情况下，比特币是区块链的概念验证，是比特币交易的去中心化、可信记录。区块链技术可以在没有政府和银行帮助的情况下支持全球大量资金的流动。区块链由世界各地的参与者更新，因此不可能在没有其他人注意的情况下更改交易记录。比特币区块链从未被黑客成功攻击过。并且受到比特币的启发，人们开始探索使用区块链技术来帮助各行各业保持账户安全，从食品安全追踪到人道主义援助的运送。

定义泡沫的另一种方法是查看有多少人在使用比特币。例如，你可以争辩说比特币的价格应该反映使用它的人数。这样一来，如果实际活跃用户与市场价值相比太低，就意味着存在泡沫，意味着即将出现回调。

如果你看一下这个指标，比特币的泡沫率实际上随着时间的推移而下降。下表显示比特币泡沫在 2013 年底和 2014 年初达到顶峰。

该表基于梅特卡夫定律，该定律指出网络的价值与该网络上用户数量的平方成正比。那么为什么将梅特卡夫定律应用于比特币呢？对此，Fundstrat Global Advisors 创始人 Tom Lee 总结道，“比特币的概念与社交网络的概念非常相似，即参与越多，价值越大。”这是有道理的，因为比特币不能不受政府或政府监管的影响。中央银行的支持，其价值主要取决于人们愿意为加密货币交易所支付多少费用。也就是说，如果没有人使用比特币，那么比特币一文不值。 Lee 发现，过去四年中 94% 的比特币走势可以用梅特卡夫定律来解释。

我们尝试使用梅特卡夫定律来估计过去几年比特币的价格是上涨还是下跌。泡沫率的计算方法是将比特币的市值除以比特币区块链上活跃地址数的平方。根据我们的调查结果比特币泡沫，最大的比特币泡沫发生在 2013 年底和 2014 年初，而目前的泡沫相对较小。

比特币高度波动，其价格方向难以理解。比特币去年惊人的价格飙升无疑将在 2018 年暴跌。因此，虽然我们不建议将你毕生的积蓄投入比特币，但比特币的泡沫可能真的比你想象的要小。